汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时间段： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“如今上六个月直销业务流程量受产生链个方面拖累，但确定仍可受惠于木浆投入向右，预计在上六个月纯个人收入上升仅2%，而首季则呈负上升。”这家银行看做，上六个月湿巾纸业务流程量经营的个人收入率将见顶，达15.1%，并带领营收环比升27%。下六个月这家银行确定业务员投入占比将为14%，环比趋缓1.4个点，并有利于营收上升加速至33.5%，而纯个人收入上升则会达14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安國際在棉柔巾服务上展示“真视”，从近年2月颁布的财务报告中就可断定：受棉柔巾服务出售和其余服务回报率拉高，2021年恒安國際公司业绩达224.9两亿，相比增涨期9.6%；生产经营成本达56.8亿，相比增涨期4.6%；净成本39.07亿，相比增涨期2.8%。监事会成员会即日起末年派息每1股1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至17年底，彩神彩票Vlll官网造纸技术总生产能力达142十万吨。湿卫生纸业务部门代替持续性主推的非常消耗者热烈欢迎的超迷尔标签印刷湿卫生纸外，也投入贸易卖场湿厕纸及新生婴儿湿巾纸纸、消毒杀菌湿巾纸纸，进步骤拓宽我国湿卫生纸贸易卖场市占率，仍然要保持和提升在我国湿卫生纸贸易卖场的人员实力地位。

内容源头：南京日报全多媒体、网咯

两个条：日产尼桑能200万个恒安活性炭口罩相关业务将成必然化

下一只：恒安造成，全球联联！